华生证券云计算超级大单点燃甲骨文涨势杰富瑞将目标股价升至270美元

华尔街金融巨头杰富瑞将甲骨文(ORCL.US)的目标价从220美元大幅上调至270美元，并维持“买入”评级，理由是“大型云计算交易”正在加速公司业绩增长。截至周二美股收盘，甲骨文股价上涨近1%至234.50美元，盘中创下历史最高价位241.439美元，自6月公布强劲业绩展望以来股价涨幅超过40%。

由布伦特·希尔(Brent Thill)领导的杰富瑞分析师团队指出，甲骨文最近的几笔大型云计算交易(包括一份将在2028财年每年带来逾300亿美元销售额的合同)，标志着该公司在向超大规模云厂商转型方面迈出了关键一步，并且市场份额有望更加接近亚马逊AWS以及微软Azure这两大超级云巨头。

杰富瑞分析团队表示，这些大型交易的规模意味着，市场对2028财年甲骨文云计算基础设施即服务(即IaaS)业务销售额和总销售额分别为460亿美元和930亿美元的共识预期存在显著上行空间，同时大幅降低了公司2029财年总销售额达到1040亿美元目标的实现风险。

分析师们补充表示，甲骨文在一众云计算领军者中依旧鹤立鸡群，没有任何其他大型软件公司或者聚焦于IaaS与SaaS的云计算公司能实现逾100%的剩余履约义务(RPO)增速并且销售额增长仍在加速。

300亿美元超级大单!

杰富瑞分析师团队表示，上周甲骨文宣布了一系列具有里程碑意义的云计算服务协议，其中最引人注目的标志性合同预计自2028财年起每年创造超过300亿美元销售额。尽管客户身份尚未公开，但杰富瑞的分析师们推测甲骨文通过Stargate项目(即星际之门项目)和OpenAI、软银以及ARM公司日益深化的合作关系有关。

在另一份公告中，甲骨文披露将向OpenAI租赁高达4.5吉瓦的超级数据中心容量，凸显其在扩展AI基础设施方面的关键角色。

杰富瑞的分析师们认为，这些进展标志着甲骨文云计算战略的重大拐点，有望重新塑造投资者们关于订单积压增长可持续性、销售额超级拐点时机以及公司大规模变现AI需求能力的核心讨论。分析师指们出，这些大型云计算交易增强了他们对甲骨文在2026财年实现逾100% RPO增长速度指引的信心。

杰富瑞分析师希尔及其团队表示，目前华尔街共识模型预计甲骨文2028财年IaaS销售额约为460亿美元、总销售额约为930亿美元，而单笔大型云计算交易就可能占到当年预测IaaS销售额的65%以上、总销售额的近三分之一。

“尽管全面兑现仍需数年，但这些承诺的可见性和规模显著降低了甲骨文2029财年1040亿美元销售额目标的风险，并提高了其在即将举行的‘CloudWorld分析师日’上大幅上调长期财务框架的可能性。”杰富瑞分析团队表示。

AI算力需求持续炸裂! 老牌科技巨头甲骨文——堪称“AI热潮”超级大赢家之一

来自Synovus Trust的资深投资组合经理摩根(Dan Morgan)近日表示，公布业绩后单周高达1160亿美元的市值增长已将市场焦点转向甲骨文的战略执行力。其AI领域的发展潜力，让他联想到微软十年前布局云计算的战略转折，乃至英伟达2023年数据中心业务的爆发式增长转折点。

“预期或许过于乐观，但甲骨文正处于‘青春期’，远未触及天花板，”摩根表示，“或许未来我们回顾本季度时，会意识到这是一个转折点——我们意识到未来还有如此大规模的增长空间。”

以云计算服务和数据库软件闻名全球的科技巨头甲骨文，可谓全球AI热潮最大赢家之一，乘着AI东风，甲骨文2024年股价涨幅达到60%，今年以来股价涨幅则高达45%且屡创历史新高，当前徘徊于历史最高位附近。在全球科技企业加大力度布局类似ChatGPT的生成式AI技术的热潮之下，甲骨文可谓该热潮的最大赢家之一，其云计算基础设施(IaaS)与SaaS云计算应用软件的全球范围客户规模正变得愈发庞大。

6月公布的截至5月31日的2025财年第四财季业绩显示，甲骨文“剩余履约义务”(RPO)——衡量科技企业需求与预订量的关键指标，达到1380亿美元，高于上一季度的1300亿美元。RPO的大幅增长很大程度上表明甲骨文在云计算业务领域成功获得大规模长期客户订阅承诺。甲骨文第四财季总体云计算业务(包含IaaS与SaaS)销售额同比增长27%，达67亿美元，符合分析师预期;其中云基础设施业务部门(即IaaS)销售额同比增长52%，至30亿美元。

更加重磅的是，首席执行官卡兹在业绩电话会议上表示，2026财年云基础设施(IaaS)销售额预计将增长超过70%，相比之下本季度增幅为52%。她还预测公司2026财年销售额将超过670亿美元，高于分析师平均预期的约651.8亿美元。这一IaaS市场展望大幅推动了投资者们对于甲骨文备受关注云计算业务的乐观情绪，令投资者们愈发坚信在AI推动之下，甲骨文在云计算领域的份额终将比肩亚马逊AWS与微软Azure。

华尔街分析师们近期不断上调对于这家拥有48年历史的科技公司的业绩以及股价展望，主要是基于随着客户们纷纷转向布局人工智能应用软件产品，该公司云计算服务的巨大增长潜力。高增长前景，尤其是下一财年的云基础设施业务高增长前景，可谓直接反映AI训练/推理对AI算力资源的饥渴，也显示甲骨文旗下的Oracle云基础设施业务(即甲骨文OCI)正大幅抢占原本由云计算领军者AWS、Azure、谷歌云计算平台GCP几乎垄断的核心AI基础设施。

就AI基础设施建设进程而言，规模高达5000亿美元的“星际之门”等其他超级AI基建计划离不开微软、甲骨文以及亚马逊AWS等云巨头共同参与。从全球范围来看，全球各国政府不久后将主导的全球AI基建大浪潮，将离不开阿里巴巴与腾讯，以及SAP、OVHcloud等云计算巨头们参与AI基础设施建设，这些投资于AI基建领域的全球资金相当大比例将投入以“融合AI GPU与AI ASIC等高性能AI算力硬件的IaaS+PaaS+SaaS”为核心的AI基础设施建设领域。

“星际之门”这一如此大规模的AI基础设施项目旨在打造能够支撑天量级别AI算力需求的超大规模数据中心，建设这种级别的数据中心需要强大的云计算基础设施和存储资源大规模搭载高性能AI算力硬件。甲骨作为全球领先的云计算服务提供商，能够提供所需的无比庞大核心AI基础设施与云计算应用软件服务支持，并且在数据中心的建设和运营方面拥有丰富的经验，从而推动其云计算服务需求的强劲增长趋势。